خيارات الأسهم المعاد تسعيرها

الولايات المتحدة: إيجابيات وسلبيات خيارات إعادة تسعير الأسهم.
ومع تباطؤ مخزونات الإنترنت، تبخرت الملايين من الدولارات في خيارات أسهم الموظفين. وقد أخذ العديد من موظفي دوت كوم تخفيضات كبيرة في الأجور من وظائفهم السابقة، على أمل أن يحصلوا على ثراء من خيارات الأسهم. إن العديد من أصحاب هذه الخيارات يقررون الآن تجميعها وتركها - إما الانتقال إلى شركات الإنترنت الأخرى عندما يتمكنون من الحصول على حزم خيار ما قبل الاكتتاب العام في وقت يكون فيه السهم في تقييم منخفض أو يترك عالم الإنترنت للعثور على العمل في عالم الشركات أكثر تقليدية.
ومن أجل محاولة وقف هذا الانشقاق، تقرر شركات الإنترنت أحيانا إعادة تسعير خيارات أسهمها. قد يبدو خيارات إعادة التسعير ليكون الحل السريع المثالي للمشكلة. إذا تم منح الموظفين خيارات عندما كان سعر السهم في 80 $ والآن الآن أن نفس الأسهم هو في 40 $، ترى الشركات حلا في مجرد إعادة تسعير الخيار في 40 $. الموظف سعيد لأنه هو أو هي في نفس الوضع اقتصاديا كما كان قبل فقدان السهم نصف قيمته. الشركة سعيدة لأنها يمكن أن تحتفظ موظفيها مع تكلفة قليلة أو معدومة تكبدها.
تغيير القاعدة الجديدة كل شيء.
لسوء الحظ، في وقت سابق من هذا العام أصبح هذا الحل البسيط أكثر تكلفة بكثير لتنفيذ. وفي آذار / مارس 2000، أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية تفسيرات رقم 44 من مجلس مبادئ المحاسبة. 25 - وبموجب هذا التفسير، يمكن إجبار الشركات على تسجيل نفقات عندما تعيد تسعير الخيارات. وقد تكون هذه القاعدة الجديدة كافية لردع الشركات العامة عن خيارات إعادة التسعير. بعد كل شيء، تتوقع الشركات ما هي البيانات المالية سوف تبدو للربع، والسوق لديها بعض التوقعات كذلك.
الشركات التي تقرر أنها تفضل إصدار خيارات جديدة للموظفين بسعر السهم الحالي من إعادة تسعير الخيارات الحالية تحتاج للتأكد من أن لديهم ما يكفي من الأسهم محفوظة في إطار خطط الخيارات الأسهم. ولأن الإلغاء الذي تعقبه إعادة إصدار خلال ستة أشهر سيعتبر إعادة تسعير بموجب التفسير 44، يجب على الشركات أن تبقي الخيارات القائمة قائمة في حين تصدر خيارات جديدة.
إن إصدار خيارات جديدة لعدد كبير من الموظفين في حين أن الخيارات القائمة لا تزال معلقة قد تتطلب تعديل خطة خيار الأسهم الحالية أو اعتماد خطة جديدة. يجب على الشركات مراجعة خطة خيارات الأسهم الحالية لتحديد ما إذا كانت لديها أسهم كافية محفوظة في إطار خطتها لإصدار خيارات إضافية أم لا.
وقد اتخذ التفسير (44) قرارا بشأن ما إذا كان ينبغي أن يعاد تسعير الخيارات أكثر تعقيدا. ومع ذلك، حتى قبل تطبيق القاعدة المحاسبية الجديدة، كانت هناك أسباب لتجنب خيارات إعادة التسعير.
یقدم القسم التالي نظرة ثاقبة علی بعض الجوانب الإیجابیة والسلبیة المرتبطة بخیارات إعادة التسعیر.
الجوانب الإيجابية لإعادة التسعير.
ويمكن أن تساعد خيارات إعادة التسعير على ضمان عدم معاقبة الموظفين بسبب التراجع في المخزون الذي قد لا يكون لهم علاقة تذكر بأدائهم.
وسوف تساعد خيارات إعادة التسعير على الاحتفاظ بالموظفين. إذا كانت الخيارات تحت الماء بحيث أنها قد لا تكون أبدا من أي قيمة، الموظف قد لا يكون لديه حافز للبقاء في الشركة حتى يتم استحقاقها.
الخيارات هي وسيلة رخيصة لزيادة عدد الموظفين & # 39؛ تعويضات. وإذا لم تكن الخيارات ذات قيمة، فقد يطلب الموظفون رواتب أعلى.
الجوانب السلبية لإعادة التسعير.
وقد تأثر أصحاب الأسهم بانخفاض أسعار الأسهم. وبما أنهم ليسوا قادرين على إعادة تسعير أسهمهم ببساطة لتخفيف ضربة الركود في السوق، فقد يستاءون من أن الموظفين يحصلون على صفقة خاصة.
يتم منح خيارات الأسهم من أجل إعطاء الموظفين حافزا للعمل الجاد، كما أنها سوف تشارك في نجاحات الشركة. إذا كان لدى الموظفين خيارات إعادة تسعيرهم عندما لا يكون أداء السهم جيدا، يتم تخفيف عامل الحوافز.
وينبغي أن تكون الشركات واثقة من أنها سوف تكون قادرة على دفع أسعار أسهمها أعلى. إعادة التسعير يعطي الانطباع بأن الشركة لا تعتقد أن سعر السهم سوف يتعافى مع مرور الوقت.
تنص القاعدة المحاسبية الجديدة فاسب على أن الشركات يجب أن تحمل رسوما على الأرباح عند إعادة تسعير الخيارات. هذه الرسوم المحاسبية يمكن أن تجعل إعادة التسعير مكلفة للغاية للشركات.
جنبا إلى جنب مع الحجج التقليدية ضد إعادة تسعير الخيارات الأسهم، تفسير 44 يضع شركات الإنترنت في وضع غير مريح. قد تشعر بعض الشركات بأن الطريقة الوحيدة للاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين هي إعادة تسعير خيارات الأسهم للموظفين. وینبغي أن تزن ھذه الشرکات المخاطر المحاسبیة مقابل منافع التوظیف لتحدید ما إذا کان إعادة التسعیر ھو أفضل مسار للعمل.
إذا قررت الشركة إعادة تسعير خيارات أسهم الموظفين بسبب الانكماش في قطاع التكنولوجيا، يجب على الشركة أن توضح لمساهميها أن هذا القرار هو حدث لمرة واحدة بسبب سعر ممارسة مرتفع جدا على الخيارات، بدلا من ذلك من الإجراءات الروتينية التي سيتم اتخاذها من وقت لآخر عندما ينخفض ​​سعر السهم.
يهدف محتوى هذه المقالة إلى تقديم دليل عام للموضوع. ينصح بأخذ استشارة الاخصائيين في مثل ظروفك.
لطباعة هذه المقالة، كل ما تحتاجه هو أن تكون مسجلة على موندق.
انقر لتسجيل الدخول كمستخدم موجود أو تسجيل حتى تتمكن من طباعة هذه المقالة.

خيار الأسهم إعادة التسعير: منافع الموظفين ولكن ماذا عن المستثمرين؟
عندما انخفض سعر سهم شركة بروكاد كومونيكاتيونس سيستمز، وهي شركة سريعة النمو ومتنامية لصناعة أجهزة الكمبيوتر في سان خوسيه، في أواخر عام 2002، كان الألم منتشرا. لكنها لم تقع على قدم المساواة على جميع المستثمرين. ومثل عدد كبير من الشركات الأخرى في حالات مماثلة، حماية بروكاد فئة واحدة من المستثمرين - الموظفين الذين لديهم خيارات الأسهم التي انخفض سعر الإضراب، أو سعر ممارسة أقل من القيمة السوقية - ببساطة عن طريق إصدار خيارات الأسهم الجديدة بسعر السوق، القيمة. وقالت الشركة أنه من خلال القيام بذلك، فإنه يمكن الاحتفاظ بالموظفين الموهوبين الذين قد خلاف ذلك القفز السفينة.
بحثت ورقة كتبها وارتون أستاذ المحاسبة ماري إلين كارتر ولوان J. لينش، أستاذ في كلية داردن العليا للأعمال، والعلاقة بين إعادة تسعير خيارات الأسهم تحت الماء والاحتفاظ بالموظفين. بعنوان & # 8220؛ تأثير خيار إعادة تسعير الأسهم على دوران الموظفين، & # 8221؛ تركز الورقة على الشركات التي فعلت ولم تعيد تسعير خيارات الأسهم تحت الماء في عام 1998 وعلى معدل دوران الموظفين اللاحق في عام 1999. وتشير النتائج إلى أنه على الرغم من أن إعادة تسعير خيارات الأسهم تحت الماء لا يبدو أنها تؤثر على معدل دوران الموظفين التنفيذيين، إلا أن الأدلة تشير إلى انخفاض معدل دوران الموظفين بشكل ملحوظ في شركات إعادة التسعير.
ومن المثير للاهتمام، أن العلاقة بين إعادة التسعير والاحتفاظ بالبيانات تبدو متشابكة في جميع القطاعات. على الرغم من أسواق العمل الضيقة التي يمكن أن تعمل فيها شركات التكنولوجيا العالية واستخدامها الأوسع لخيارات الأسهم، فإننا لا نجد أي دليل على أن العلاقة بين دوران الموظفين التنفيذيين أو إجمالي دوران الموظفين وإعادة التسعير تختلف بين شركات التكنولوجيا العالية والشركات ذات التكنولوجيا العالية، & # 8221؛ وفقا لما ذكرته صحيفة كارتر. واضافت ان هذه النتائج صحيحة بالنسبة للشركات الكبيرة والصغيرة.
أثناء مراجعة دراستها، هناك سؤال واحد يتبادر إلى الذهن: هل نتائجها لا تزال ذات صلة؟ وعلى الرغم من ذلك، ظل الاقتصاد في الفترة من عام 1998 حتى عام 1999 يتسع وأصبحت الشركات قلقة بشأن العثور على العمال، وليس إسقاطها. ولكن كما يوضح كارتر، فإن الاستنتاجات من تلك الفترة وردية لا تزال سليمة، حتى في السوق العاصف اليوم.
& # 8220؛ من الواضح أن الإطار الزمني الذي كنا ندرسه (1999) كان عندما كانت أسواق العمل ضيقة، & # 8221؛ حسب قول كارتر. & # 8220؛ ولكن أعتقد أن النتائج لا تزال صالحة لسببين. أولا، قد يكون من المهم جدا الاحتفاظ بالموظفين الجيدين عندما يكون الاقتصاد سيئا لأنهم هم الذين سيساعدون الشركة على الوصول إليها. ثانيا، حتى في عام 2002، الشركات لا تزال تعيد تسعير خيارات الأسهم، والسبب المعلن لا يزال بسبب الاحتفاظ. & # 8221؛
احتمال غير متوقع، أو قطعة لا قيمة لها من الورق؟
& # 8220؛ أحد العناصر الرئيسية لحزمة التعويضات هو خيارات الأسهم، & # 8221؛ حسب قول كارتر. & # 8220؛ وتشير البحوث السابقة إلى أن الشركات تعترف بذلك، وتستخدم خيارات الأسهم للاحتفاظ بها. ومع ذلك، فإن فعالية خيارات الاحتفاظ يمكن أن تنخفض بشكل كبير إذا كان الخيار يغرق تحت الماء. & # 8221؛
ويبدو أن علاقة السبب والنتيجة واضحة إلى حد ما. ولكن في الواقع، أدت إستراتيجية إعادة تسعير الخيارات تحت الماء إلى إثارة جدل كبير (جنبا إلى جنب مع القضية الأكبر من التعويض القائم على خيار الأسهم). ويرى العديد من المراقبين أن النتائج المالية للشركة هي مسؤولية إدارتها وموظفيها، وأنه لا ينبغي حمايتها من عواقب الأداء الضعيف.
إلا أن الشركات تميز هذا العمل بأنه استثمار في صحة المؤسسة على المدى الطويل، قائلة إن إعادة التسعير ضرورية للاحتفاظ بالموظفين الموهوبين خلال الأوقات العجاف. ووفقا للدراسات الاستقصائية الأخيرة، فإن دوران الشركات باهظ التكلفة، كما يقول كارتر. & # 8220؛ وقد قدر استشاريو التعويضات تكاليف دوران الموظفين، والتي تشمل تكاليف إنهاء الخدمة وتكاليف الشواغر حتى يتم شغل وظيفة وتكاليف استئجار وتدريب بديل وفقدان الإنتاجية مع موظف جديد بنسبة تتراوح بين 50٪ و 200٪ الراتب السنوي للموظف. & # 8221؛
وعلى الرغم من الجدل، فإن إعادة تسعير الخيارات تحت الماء قد تحافظ في الواقع على الأموال من خلال منح الموظفين حصة في شركتهم الحالية.
فعلى سبيل المثال، لاحظت صحيفة كارتر أن إحدى الدراسات وجدت & # 8220؛ & # 8230؛ عائدات إيجابية وكبيرة من الأسهم حول إعلانات إعادة التسعير في كندا التي يبدو أنها مدفوعة بالرغبة في استعادة الحوافز والاحتفاظ بالموظفين. & # 8221؛ وبعبارة أخرى، عندما يحصل الجميع على سترة الحياة للشركات، المزيد من الموظفين تميل إلى البقاء على متن الطائرة ويمكن إعادة تنشيط خط الأساس للشركة.
استراتيجية مثيرة للجدل تكسب الزخم.
وفي الوقت نفسه، إذا تم اعتماد قواعد جديدة مقترحة من قبل بورصة نيويورك (نيس) وتحت النظر من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك)، قد يتعين على تلك الشركات أن تفعل أكثر قليلا شرح لمساهميها.
تم تقديمه في أكتوبر 2002، ورقم بورصة نيويورك للأوراق المالية & # 8220؛ إشعار بإيداع التغيير المقترح للقواعد من قبل بورصة نيويورك، Inc. بشأن الموافقة على مساهمي خطط تعويض حقوق الملكية وتصويت الوكلاء & # 8221؛ يلاحظ أنه، لزيادة السيطرة على المساهمين على خطط تعويضات الأسهم، يجب إعطاء المساهمين الفرصة للتصويت على جميع خطط تعويض الأسهم، باستثناء جوائز التحريض، والخطط المتعلقة بعمليات الدمج أو الاستحواذ، والخطط الضريبية المؤهلة والمتوازية غير المؤهلة . & # 8221؛
ووفقا للتعليق الذي يرافق القاعدة المقترحة، فإن الحكم الذي يحظر إعادة تسعير الخيارات - أو أي تنقيح يحذف أو يحد من نطاق هذا الحكم - يتطلب عموما تصويت المساهمين. وعالوة على ذلك، إذا لم تتضمن الخطة حكما يسمح على وجه التحديد بإعادة تسعير الخيارات، سيتم النظر في الخطة) لهذا الغرض (لحظر إعادة التسعير، كما أن أي إعادة تسعير فعلية للخيارات سوف تؤدي عموما إلى تصويت المساهمين) مع بعض االستثناءات (. واقترحت نسداق أيضا تغييرات مماثلة، على الرغم من أن اقتراح هذا التبادل لا يبدو أن يعالج مباشرة مسألة إعادة التسعير.
حتى الآن، كانت الإدارة عادة قادرة على الشروع في إعادة تسعير الخيارات دون موافقة المساهمين. لا يمكن لأحد أن يتنبأ، مع اليقين، ما سيحدث لإعادة التسعير إذا كان تصويت المساهمين مطلوب. ولكن مشاعر المستثمرين، التي تتبعها مركز أبحاث مسؤولية المستثمرين، قد توفر فكرة. & # 8220؛ كمنظمة محايدة لجمع المعلومات، فإننا لا نتخذ موقفا بشأن إعادة تسعير الخيارات أو مشكلات أخرى، & # 8221؛ تقول كارول باوي، مديرة خدمات البحوث في مجال الحكم في المركز. & # 8220؛ لكننا لاحظنا أن هذه الممارسة ينظر إليها بشكل غير موات من قبل المستثمرين [الذين] لا تتاح لهم الفرصة لإعادة تعيين خياراتهم. & # 8221؛
ويعتقد مارك نيجل، وهو شريك في المكتب الوطني لشركة برايس ووترهاوس كوبرز في فلورهام بارك، نيوجيرسي، أن إعادة التسعير يمكن أن تتعرض للضرب إذا تم طرحها على تصويت المساهمين. & # 8220؛ واحد يشتبه في أن المساهمين لن يكونوا على استعداد للموافقة على الفوائد التي لن تكون قادرة على التمتع بها، & # 8221؛ هو يقول. & # 8220؛ ولكن خيارات إعادة التسعير ليست سوى واحدة من عدد من الاستراتيجيات التي يمكن للشركات استخدامها للاحتفاظ بالمواهب. & # 8221؛
ويلاحظ أنه كبديل، يمكن للشركات ببساطة أن تصدر خيارات إضافية هي & # 8220؛ في المال & # 8221؛ (سعر إضراب يساوي القيمة السوقية) أو & # 8220؛ في المال & # 8221؛ (سعر الإضراب تحت السوق).
وعلى أية حال، يضيف أن المسألة العامة لخيارات الأسهم يمكن أن تتحول إذا اعتمد مجلس معايير المحاسبة المالية قاعدة قيد النظر حاليا تتطلب من الشركات الاعتراف بقيمة خيارات الأسهم القائمة على التعويض كمصروف على الإيرادات بيان. حاليا، يمكن للشركات تقييد الإبلاغ عن هذه الرسوم إلى الكشف عن الحاشية السفلية.
& # 8220؛ الشركات سيكون لديها أقل من حافز لمنح خيارات الأسهم إذا كان مطلوبا منهم الاعتراف بالرسوم المرتبطة بها على بيان الأرباح والخسائر، & # 8221؛ ويوضح نيجل. & # 8220؛ إذا أصدرت فاسب هذه القاعدة، فقد نرى انخفاض في حجم خيارات الأسهم الصادرة. & # 8221؛
ويلاحظ كارتر أن أنظمة بروكيد للاتصالات، الشركة المشار إليها سابقا، تقوم بما يسمى & # 8220؛ 6 + 1 & # 8221؛ تبادل الخيار. & # 8220؛ قد تضطر الشركات إلى فرض رسوم على الأرباح إذا كانت تعيد تسعير الخيارات أو إذا كانت تلغي خيارات جديدة في غضون ستة أشهر، & # 8221؛ كما تقول. & # 8220؛ هذا الشكل الجديد من إعادة التسعير، ودعا 6 + 1 لأن الشركة تنتظر ستة أشهر ويوم واحد، لا يتطلب تهمة للأرباح. & # 8221؛
وبالعودة إلى القضية الشاملة لإعادة تسعير الخيارات تحت الماء، يقول كارتر إنه بغض النظر عن مزاياه، فإن الاستراتيجية قد تولد صراعات خاصة بها. & # 8220؛ أحد أسباب منح الخيارات هو مواءمة مصالح الموظفين مع مصالح المساهمين، & # 8221؛ كما تقول. & # 8220؛ ومع ذلك، عندما يتم إعادة تسعير خيارات الموظفين بعد انخفاض سعر السهم، ولكن المستثمرين عالقون مع الأسهم بأسعار أقل، وذهب المحاذاة. & # 8221؛
وتقول إنه عندما يحتفظ الموظفون الموهوبون بخيارات تحت الماء ويجري إغراءهم، يجب على الإدارة أن تسأل نفسها إذا كان المساهمون أفضل حالا إذا أردنا إعادة تسعير الموظفين والحفاظ عليهم. إذا كانت، فإن فائدة إعادة التسعير للاحتفاظ بالموظفين قد تتجاوز تكلفة الدعاية السلبية. & # 8221؛
ولعل الجدل حول إعادة تسعير خيارات الأسهم كان متوقعا في أعقاب إنرون وغيرها من المشاآل، في الوقت الذي يبدو فيه سوق الأوراق المالية غائبا في مرحلة بطيئة الأداء، وحيث أن المستثمرين والهيئات التنظيمية وعامة الناس تدعو إلى مزيد من الشفافية في معاملات الشركات.
وفي الوقت نفسه، قد تعطي ورقة كارتر ولينش للمساهمين والمنظمين على حد سواء بعض الأفكار الثانية حول مسألة إعادة تسعير الخيارات تحت الماء. & # 8220؛ إذا كان الحفاظ على هؤلاء الموظفين من شأنه أن يعود بالنفع على المساهمين (ونحن لا نتحدث إلى ذلك في ورقتنا)، فإن إعادة التسعير قد تكون مفيدة حقا للمساهمين، & # 8221؛ حسب قول كارتر. & # 8220؛ بالتأكيد، نتائجنا توفر نظرة ثاقبة الجدل حول التعامل مع الخيارات تحت الماء من خلال اقتراح أنه قد يكون هناك بالفعل بعض الفوائد للمساهمين. & # 8221؛
نقلا عن المعرفة @ وارتون.
للإستخدام الشخصي:
أسسد 26 جانوري، 2018. Knowledge. wharton. upenn. edu/article/stock-option-repricing-employees-benefit-but-what-about-investors/
للاستخدام التعليمي / التجاري:
قراءة إضافية.
لماذا 2018 هو تشكيل حتى تكون سنة جيدة للبنوك.
إن رفع الضوابط التي توقعتها البنوك في عام 2017 ولكن لم تتحقق يمكن أن يصبح حقيقة واقعة هذا العام. ومع ذلك، فإن استمرار انعدام الثقة لدى المستهلكين وزيادة المنافسة من فينتيشس هما عقبات محتملة.
إدارة الأزمات التجارية: الاستجابة لتحدي بود تايد.
يمكن لعلامات تجارية أخرى تعلم دروس مهمة من استجابة بروكتر أند غامبل لاتجاه المراهقين المراهقين الذين يتناولون قرون المنظفات السامة.
المحتوى الإعلاني.
تصميم الاقتصاد المعمم.
وتقوم الشركات المبتكرة باستكشاف استراتيجيات تعالج قضايا نهاية الحياة مقدما.
اشترك في النقاش.
لا تعليقات حتى الآن.
البقاء على علم.
الحصول على المعرفة وارتون تسليمها إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك كل أسبوع.

خيارات الأسهم المعاد تسعيرها
وهذا ملخص للمادة الكاملة. للاستمتاع بالمقالة الكاملة تسجيل الدخول، إنشاء حساب، أو شراء هذه المقالة.
الإعلانات.
هل إعادة تسعير خيارات الأسهم العمل؟
الإعلانات.
لم تساعد إعادة تسعير خيارات الأسهم تحت الماء على الحفاظ على كبار المديرين التنفيذيين، ولكنها يمكن أن تقلل من حجم المبيعات بين الموظفين ذوي المستوى الأدنى. لذلك أبلغ ماري إلين كارتر ولوان جيه لينش، اللذين أمضوا خمس سنوات في دراسة الممارسة المثيرة للجدل. ومن المقرر أن تظهر نتائج أبحاثهم في عدد شباط / فبراير 2004 من مجلة المحاسبة والاقتصاد.
وهناك خيار تحت الماء عند ممارسة السعر & # x2018؛ السعر الذي يمكن للحامل شراء حصة & # x2018؛ يتجاوز سعر السوق للمخزون الأساسي. ويمكن للشركات معالجة هذا الوضع عن طريق خفض سعر الإضراب لخياراتها الحالية. أو يمكنهم إلغاءها وإصدار خيارات جديدة بسعر ممارسة أقل. إذا حدثت المشكلة الجدیدة في غضون ستة أشھر من الإلغاء، فإن ھذا یعتبر أیضا إعادة تسعیر وفقا للمعاییر المحاسبیة الحالیة.
وأيا كانت الطريقة المستخدمة، فإن النقاد يهاجمون إعادة التسعير كتحويل للثروة من المساهمين إلى المديرين التنفيذيين الذين يجب أن يتحملوا المسؤولية عن مشاكل الشركة. وردا على ذلك، فإن الشركات التي تعيد تقييمها عادة ما توصف الاستراتيجية بأنها أداة حاسمة للاحتفاظ بالموظفين. وبالإضافة إلى ذلك، يرى المدافعون أن إعادة التسعير تحمل التكاليف المرتبطة بالدوران الإجمالي، الذي قدره الاستشاريون بنسبة تتراوح بين 50 و 200 في المائة من الراتب لكل موظف مفقود.
ولكن هل إعادة تسعير العمل حقا؟ هذا هو ما كارتر، أستاذ مساعد في المحاسبة في جامعة بنسيلفانيا نيا & # x27؛ مدرسة وارتون، و لينتش، الذي يدرس في جامعة فرجينيا في كلية الدراسات العليا دار الدين كلية إدارة الأعمال، العنوان في مقالهم القادم، & # x201C؛ تأثير خيار إعادة تسعير الأسهم على دوران الموظفين. & # x201D؛ وبعد تجميع مئات البيانات بالوكالة، جمعوا عينة من 74 شركة أعادت تسعير الخيارات في عام 1998، إلى جانب 25 شركة لديها خيارات تحت الماء لم تكن كذلك. (واستبعدت الشركات التي أعيد تسعيرها في كانون الأول / ديسمبر 1998 لأن التغيير في القواعد المحاسبية أدى إلى موجة من عمليات إعادة التسعير آنذاك). وكانت لدى جميع الشركات حوافز مماثلة لإعادة التسعير استنادا إلى نموذج يتضمن عوامل مثل مدى اعتمادها بشدة على الخيارات، إلى أي مدى كانت خياراتهم تحت الماء ومدى نجاح كل شركة وصناعة في السنة السابقة.
ضمن هذه العينة، وجد المؤلفون أن إعادة التسعير لم يكن لها أي تأثير على دوران الشركة بين كبار المديرين التنفيذيين الخمسة. وفي الفترة ما بين 1998 و 1999، ارتفع معدل دوران الموظفين التنفيذيين زيادة طفيفة على الشركات التي لم تعيد التسعير & # x2018؛ بنسبة 5،1 نقطة مئوية في المتوسط، مقابل 3،3 نقطة مئوية للشركات التي أعيد تسعيرها و # x2018؛ ولكن الفرق كان صغيرا بما فيه الكفاية ليعتبر من قبيل الصدفة.
للحفاظ على القراءة، يرجى تسجيل الدخول أو أن تصبح عضوا.
موصى به لك.
فوائد الإدارة من أجل القيمة.
الإعلانات.
انتقل إلى:
كوبيرايت & كوبي؛ معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، 1977-2018. كل الحقوق محفوظة.
تصبح عضوا والحصول على 5 مقالات مجانية في الشهر، وأكثر!

ريبريسينغ & # 8220؛ وندرويتر & # 8221؛ خيارات الأسهم.
العديد من الشركات التي اعتمدت تقليديا على خيارات الأسهم لجذب والاحتفاظ بهم وتحفيز الموظفين تجد الآن أنفسهم يتساءلون كيفية التعامل مع & # 8220؛ تحت الماء & # 8221؛ (أي خيارات الأسهم التي يتجاوز سعر ممارستها القيمة السوقية العادلة للمخزون الأساسي). العديد من هذه الشركات تدرس & # 8220؛ إعادة تسعير & # 8221؛ خيارات أسهمهم كوسيلة لجعل خيارات أسهمهم أكثر قيمة للموظفين. تقليديا إعادة التسعير ببساطة المعنية إلغاء خيارات الأسهم الحالية ومنح خيارات الأسهم الجديدة مع سعر يساوي القيمة السوقية العادلة الحالية من الأسهم الأساسية؛ ولكن على مر السنين تم تطوير نهج بديلة لإعادة التسعير التقليدية لتجنب المعاملة المحاسبية غير المواتية المرتبطة الآن مع إعادة تسعير بسيطة. ونحن ننصح عملائنا أن إعادة التسعير ليست عملية واضحة وأنه ينبغي أن تنظر بعناية الجوانب الثلاثة التالية المرتبطة إعادة التسعير & # 8211؛ وحوكمة الشركات، والجوانب الضريبية والمحاسبية.
اعتبارات حوكمة الشركات.
إن قرار ما إذا كان ينبغي إجراء إعادة تسعير خيار األسهم هو مسألة حوكمة الشركات لكي ينظر فيها مجلس اإلدارة ويوافق عليها. وبصفة عامة فإن مجلس إدارة الشركة لديه سلطة إعادة تسعير خيارات الأسهم، على الرغم من أنه ينبغي التفكير في ما إذا كان هذا هو ممارسة مناسبة للحكم التجاري لمجلس الإدارة. يجب أن تكون الشركة منتبهة إلى اهتمام المساهمين الواضح أن الإدارة والموظفين (الذين قد يتحملون بعض المسؤولية الواضحة عن المشكلة التي يجري تناولها) يتم بطريقة أو بأخرى، على عكس المساهمين الذين تركوا لعقد مخزونهم تحت الماء. كما يجب مراجعة خطة خيار أسهم الشركة للتأكد من أنها لا تمنع إعادة تسعير خيارات الأسهم. وتشمل القضايا الأخرى التي ينبغي النظر فيها شروط منح الخيار الجديدة، بما في ذلك عدد الأسهم البديلة وما إذا كان ينبغي مواصلة جدول الاستحقاق الحالي أو تقديم جدول جديد للاستحقاقات للخيارات المعاد تسعيرها.
وتؤثر المخاوف الضريبية بشدة في قرارات إعادة التسعير إذا كانت خيارات الأسهم التي يتم إعادة تسعيرها هي خيارات الأسهم الحافزة (أو & # 8220؛ إسو & # 8221؛) بموجب القسم §422 من قانون الإيرادات الداخلية. من أجل الحفاظ على المعاملة الضريبية إسو المواتية المسموح بها بموجب هذا القسم من المدونة، يجب منح خيارات الأسهم الجديدة بالقيمة السوقية العادلة الحالية للمخزون الأساسي. إن تقييم القيمة السوقية العادلة الحالية للشركة الخاصة سوف يتطلب من مجلس الإدارة تحديد قيمة جديدة على الأسهم العادية للشركة.
وعادة ما تكون الآثار المحاسبية هي الجانب الأكثر إزعاجا في إعادة تسعير خيارات الأسهم. بموجب قواعد مجلس معايير المحاسبة المالية الحالية (أو & # 8220؛ فاسب & # 8221؛)، فإن منحة خيار الموظفين النموذجية ليس لها أي تأثير على بيان دخل الشركة. [1] وھذا ھو الحال، علی سبیل المثال، حیث یتم منح الخیار لموظف خاضع لعدد محدد ومحدد من الأسھم وبسعر ممارسة سعر السوق العادلة. في هذه الحالة، يرتبط أي أثر بيان الدخل فقط ب & # 8220؛ جوهري & # 8221؛ يتم تحديدها على أساس الفرق، إن وجد، بين القيمة السوقية العادلة للمخزون الأساسي وسعر الممارسة (في حالتنا صفر).
وعلى النقيض من ذلك، عندما يعاد تسعير الخيار فإن الطبيعة الثابتة لخيار الأسهم يمكن القول بأنها لم تعد موجودة لأنه تم تغيير سعر التمرين خلال فترة الخيار. يؤدي هذا الخيار إلى التعامل مع ما يسمى & # 8220؛ المتغير & # 8221؛ قواعد المحاسبة. تتطلب ھذه القواعد إعادة قیاس مستمر للفرق بین سعر ممارسة خیار الأسھم والقیمة السوقیة العادلة للمخزون الأساسي خلال عمر الخیار، مما یؤدي إلی تأثیرات ثابتة غیر مؤکدة علی بیان دخل الشرکة. لهذا السبب، فإن معظم الشركات لم تعد تجري التقليدية & # 8220؛ ريبريسينغ & # 8221؛ من خيارات الأسهم.
طرق إعادة التسعير البديلة.
على مدى العام الماضي، أخذ العديد من عملائنا بعين الاعتبار إعادة تسعير خيارات الأسهم تحت الماء، وشاركنا في ثلاثة أساليب لإعادة التسعير على الأقل تسعى إلى تجنب المخاوف المحاسبية الموضحة في القسم السابق.
• يشار إلى نهج واحد باسم & # 8220؛ ستة أشهر ويوم واحد الصرف & # 8221؛. بموجب قواعد فاسب، فإن إلغاء خيار موجود ومنح خيار جديد ليس أساسا إعادة & # 8220؛ إعادة & # 8221؛ ومن ثم تتجنب المعالجة المحاسبية المتغيرة إذا كان الإلغاء وإعادة التسعير أكثر من ستة أشهر. يتم تطبيق ذلك من خلال إلغاء خيار الأسهم تحت الماء ومن ثم تقديم الموظف منحة خيار بديل، ستة أشهر وبعد يوم واحد، مع سعر ممارسة يساوي القيمة السوقية العادلة بعد ذلك من الأسهم الأساسية، مهما كان ذلك في الموعد.
• يشار إلى النهج الثاني على أنه & # 8220؛ مقيد الأسهم مقايضة & # 8221؛. وبموجب هذا النهج، تلغي الشركة خيارات الأسهم تحت الماء وتحل محلها جائزة أسهم مقيدة صريحة.
• النهج الثالث الذي رأيناه العملاء ينظر إليه يشار إليه باسم & # 8220؛ يشكلون منحة & # 8221 ؛. وبموجب هذا النهج تمنح الشركة خيارات إضافية للأسهم بأسعار أقل من الأسهم على رأس الخيارات القديمة تحت الماء دون إلغاء الخيارات القديمة تحت الماء.
وينبغي لكل من هذه النهج تجنب المعالجة المحاسبية المتغيرة. بيد أن كل من هذه النهج لا يخلو من شواغله المنفصلة، ​​وينبغي استعراضه في ضوء وقائع وظروف الحالة الخاصة. على سبيل المثال، عند النظر في تبادل لمدة ستة أيام، هناك خطر على الموظف بأن القيمة السوقية العادلة سوف ترتفع اعتبارا من تاريخ إعادة إصدارها؛ أو عند النظر في منح أسهم مقيدة، ينبغي على الشركة أن تنظر فيما إذا كان الموظفون سيحصلون على النقد المتاح لسداد ثمن الأسهم وقت منحها. بالإضافة إلى ذلك، عند النظر في منحة تشكل، يجب على الشركة النظر في التخفيف المحتمل غير المبرر للمساهمين الحاليين.
يجب عدم إعادة تسعير خيارات الأسهم بخفة. يجب على الشركة التي تعيد تسعير خيارات أسهمها أن تتشاور مع مستشاريها القانونيين والمحاسبين للنظر في جميع الآثار المترتبة على ذلك، حيث أن إعادة التسعير تنطوي على عدة مجموعات متناقضة أحيانا من القواعد. ومن ثم، فإن إعادة التسعير كثيرا ما تظل مشروعا ضروريا نظرا للأهمية الحاسمة للاحتفاظ بالموظفين وتحفيزهم.
([1]) تعرضت هذه القاعدة لهجوم متسق إلى حد ما على مدى السنوات العديدة الماضية، وهناك عدد من المبادرات الجارية لاقتراح صيغ بديلة من شأنها أن تؤدي إلى صرف فوري لجميع منح الخيارات استنادا إلى بعض مفهوم القيمة العادلة.

هل ينبغي للشركات إعادة تسعير خيارات الأسهم تحت الماء؟
آخر تحديث 10 أبريل، 2009 02:29 ص إدت.
أوقات مختلفة الآن وهناك عوامل جديدة للنظر، ولكن النقاش نفسه: ينبغي للشركات إعادة تسعير خيارات تحت الماء أم لا؟ أعتقد أن الجواب بسيط نسبيا، وقد يكون علاجا موضع ترحيب للعديد من الذين يعانون من مشاكل تحت الماء.
وتستخدم خيارات الأسهم على نطاق واسع لتحفيز المديرين والموظفين في حين مواءمة مصالحهم مع المساهمين. ومنذ شهرين، قدر شركة إكيلار للتعويضات التنفيذية أن حوالي ثلاثة أرباع الخيارات التي عقدت في شركات فورتشن 500 كانت تحت الماء. أفترض أن النسب المئوية الآن أعلى من ذلك بكثير.
حتى الآن، كانت الحجة بين إعادة تسعير إيجابيات وسلبيات شيء من المواجهة: يقول الايجابيون انهم لا يستطيعون الاحتفاظ وتحفيز الموظفين مع خيارات لا قيمة له. وتقول سلبيات إن المساهمين لا يحصلون على انقاذ عندما انخفضت أسعار الأسهم، فلماذا يجب الموظفين؟ أليس هذا الفشل مكافأة؟
ولكن هذه المناقشة القديمة تفتقد إلى عدد من النقاط الرئيسية:
عندما تنفجر فقاعة الإنترنت، يمكن للمساهمين أن يجادلوا - سواء كانت صحيحة أو خاطئة - بأن الشركات قامت بذلك لأنفسهم. هذا ليس بالتأكيد الحال اليوم، لأن الغالبية العظمى من الشركات التي لديها خيارات تحت الماء لا علاقة لها مع الأزمة الاقتصادية الحالية. لقد تغيرت القواعد. وتتطلب اللوائح الجديدة من الشركات محاسبة خيارات األسهم كمصاريف للشركات والحصول على موافقة المساهمين على خيارات إعادة التسعير. يمكن للموظفين الرئيسيين في الواقع أن تأخذ الأمور بأيديهم من خلال القفز الشركات - وهي ممارسة شائعة في قطاع التكنولوجيا - والحصول على خيارات جديدة بسعر السوق الحالي. زبد الموظف هو سيء للأعمال والإنتاجية. فهو يؤثر على الجميع، بما في ذلك المساهمين. ومن القضايا التي نادرا ما تتم مناقشتها هو التفاوت المتزايد بين الخيارات الأقل سعرا التي يحصل عليها الموظفون الجدد والموظفين الحاليين. وتزداد المشكلة سوءا عندما يتم تعيين مدراء أو مدراء تنفيذيين جدد بخيارات أقل سعرا من الموظفين. فكر في الأمر. الحل.
الحل - الذي تتبناه إيباي، إنتل، ستاربكس، وعدد متزايد من الشركات - هو واضح نسبيا. إن طريقة إعادة التسعير الجديدة - "تبادل القيمة مقابل القيمة" - تتبادل خيارات تحت الماء لعدد أقل من الخيارات بسعر السوق الحالي المنخفض. وبما أن هذا التبادل هو في الواقع أقل مخففة ولا يؤدي إلى حساب تعويض إضافي، ليس هناك الكثير للمساهمين لالمحبة. الجميع يفوز.
هذه هي الطريقة التي أرى ذلك. ما رأيك؛ ينبغي للشركات إعادة تسعير خيارات الأسهم أم لا؟
ستيف توباك هو مستشار ورئيس تنفيذي سابق في مجال التكنولوجيا الفائقة. وهو الشريك الإداري لشركة إنفيسور كونسولتينغ، وهي شركة استشارات إدارية واستراتيجية أعمال. الاتصال ستيف أو متابعته في الفيسبوك، تويتر أو ينكدين.
ظهرت في مونيواتش.
20 من أروع الأماكن للتقاعد في العالم.
معرفة ما هي الأنشطة والمعالم السياحية جعل هذه 20 مدينة وبلدة بعض من أفضل الأماكن للتقاعد في جميع أنحاء العالم.
10 المنتجات التي يجب أبدا شراء عام.
الجنيسة هي وسيلة رائعة لتوفير المال في الكثير من الحالات، ولكن هنا هو نظرة على بعض الاستثناءات واضحة.
بيانات السوق.
أحدث الميزات.
ما وراء ارتفاع تكاليف الكتب المدرسية الكلية.
تخطيط التقاعد للعمال ذوي الدخل المتوسط.
طرق سي إن إن مع نجمة يوتيوب كيسي نيستات.
تنظيف مشاركات وسائل الاعلام الاجتماعية، خطأ واحد في وقت واحد.
الروبوتات الصغيرة التي إنقاذ الأرواح؟ المستقبل لم يبد أبدا أصغر.
أخبار السوق.
مونيواتش أضواء.
9 أفضل الوظائف في أمريكا لعام 2018.
ديترويت اوتو شو: 5 سيارات الدفع الرباعي الجديدة والبيك اب.
9 الوظائف الأمريكية الأكثر إجهادا في عام 2018.
5 سيارات مع الكبح التلقائي والمعدات القياسية.
5 سمات الطبقة العاملة الأمريكية.
الأسهم قائمة المراقبة.
جديد النار تف التطبيقات.
تأخرت عروض الأسعار 15 دقيقة على الأقل. بيانات السوق التي تقدمها خدمات البيانات أيس. أيس القيود.